On a moins entendu parler du pillage de l'entreprise Orange par sa société des actionnaires que de la vague des suicides, mais ce pillage a produit un historique dont il est très difficile de sortir.
Avec un EBITDA en légère baisse à 5,9 Md€, Orange augmente son investissement à 3,2 Md€ et produit un résultat net de 3,3 Md€. En fait, ce résultat est largement dû à la vente d’EE* en janvier 2016 : le résultat d’exploitation est de 2,1 Md€. Il ne faudrait pas que le dividende raugmente!
Les résultats présentés au comité d’établissement Orange Ouest ne portent que sur les flux (le compte d’exploitation et les indicateurs financiers). Les comptes de l’entreprise portent pourtant sur les stocks autant que sur les flux.
Les résultats présentés au comité d’établissement Orange Ouest ne portent que sur les flux (le compte d’exploitation et les indicateurs financiers). Les comptes de l’entreprise portent pourtant sur les stocks autant que sur les flux.
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| OrangeSA, résultats semestriels S1 2016 |
Du point de vue de la société des actionnaires, tout ce qui donne de l’intérêt à l’achat d’actions accroît la valeur marchande de la société, la valeur de l’action. C’est la différence entre le prix de l’action mesurée avec le capital social et le prix de l’action sur les marchés financiers qui a de la valeur. À la date de la commission du CE, la valeur de l’action immobilisée dans le capital social est de 12,6 €, celle de l’action sur le marché financier est de 13,2 € ; Boursorama affiche pour Orange un consensus à trois mois de valeur de l’action Orange à 17 €.
Du point de vue du collectif de travail, tout ce qui sécurise les ressources de l’entreprise accroît la durabilité de son emploi : le niveau d’investissement, la confiance des banques, le niveau de mise en réserve du résultat, etc.
Le niveau de mise en réserve du résultat s’est amélioré ces dernières années. Mais la société des actionnaires a tiré sur l’entreprise ; en huit exercices, elle s’est attribué presqu’autant que ce qu’elle a immobilisé : rendement de 100% sans amortissement.
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| La SA appauvrit l'entreprise. |
Entre 2007 et 2015, Orange a produit 24 Md€ et distribué à ses actionnaires 28 Md€. En 2012, les actionnaires se sont attribué près de quatre fois le résultat de l’année produisant un niveau de réserve déficitaire de plus de 3 Md€. Aujourd’hui les réserves ont retrouvé un niveau positif de 2 Md€ à la suite d’une titrisation de dettes qu’il faudra rembourser à un prix deux fois plus cher. L’entreprise a vraiment été mise en danger.
Il ne faut pas que le dividende raugmente. Pour sécuriser la mise en réserve, il faudrait inscrire un dividende correspondant à la part du capital social dans les ressources. Cette part a crû d’un quart en 2007 au tiers en 2016, grâce à une augmentation de contribution (+22%), mais aussi grâce à une réduction des ressources (–12,5%).
L’intérêt de la société des actionnaires n’est pas le même que celui de l’entreprise. La recherche conforte cette idée et donne les fondements d’un statut juridique de l’entreprise. L'UGICT-CGT s'engage "à agir pour un nouveau statut de l’entreprise, distinct de celui de la société d’actionnaires, lui ouvrant une autonomie d’action et de décision, d’opposition et de proposition non sanctionnables face aux actionnaires." (Résolution n°1 du document d'orientation adopté au 17ème congrès de l’UGICT en 2014).
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* Everything Everywhere, filiale commune d'Orange et Deutsche Telekom